新華網(wǎng)上海２月８日電題：ＢＤＩ反彈：航運業(yè)“乍暖還寒”
新華社記者賈遠琨、何欣榮
反映國際干散貨運輸景氣程度的ＢＤＩ指數(shù)近日呈現(xiàn)出一波持續(xù)的強勢反彈行情，從２００８年底的６６３點低位漲至目前的１６４２點，漲幅近１５０％。
業(yè)內人士指出，與ＢＤＩ指數(shù)休戚相關的航運企業(yè)將在這波反彈行情中享受到運價上漲和衍生品投資止虧的雙重利好。但是，由于大宗商品市場行情繼續(xù)存在不確定性和外圍經濟形勢的低迷，航運業(yè)眼下的處境只能用“乍暖還寒”來形容。
ＢＤＩ持續(xù)反彈給航運業(yè)帶來雙重利好
截至２月６日，最新的ＢＤＩ指數(shù)已飆升到１６４２點，２月２日至２月６日的周漲幅高達５３％。與２００８年１２月初的階段低位６６３點相比，已累計上漲１４８％。
ＢＤＩ指數(shù)的這波強勁反彈行情，被業(yè)內人士認為是先前過度下跌后的“修正”。２００８年ＢＤＩ指數(shù)由５月份的１１７９３點高位一路跌到１２月份的年內最低位６６３點，在歷史中頗為罕見?！埃拢模芍笖?shù)的暴跌是非理性的，反映了業(yè)界的恐慌情緒”，上海航運交易所信息部經理姚偉福說。
從目前ＢＤＩ指數(shù)的強勢反彈行情來看，２００９年一季度的海運市場將出現(xiàn)理性回歸，而相關航運企業(yè)也將迎來雙重利好。
首先，運價上漲減輕公司的經營壓力。天相投顧分析師張輝認為，以目前ＢＤＩ指數(shù)對應的運價水平，部分散貨船的運營收入已可滿足其正常支出，因此如果運價上漲行情繼續(xù)保持，航運企業(yè)一季度的盈利情況有望得到改善。
其次，將扭轉衍生品投資巨虧局面。以中國遠洋為例，２００８年１２月公司發(fā)布公告稱，由于ＢＤＩ指數(shù)暴跌，按１２月１２日的７６４點水平計算，公司持有的遠期運費協(xié)議（ＦＦＡ）浮虧５３．８億元，與收益相抵后仍虧損３９．５億元。隨著ＢＤＩ指數(shù)的不斷走高，中國遠洋在衍生品投資中的虧損也在不斷減小。中信證券的分析師指出，如果２００９年的ＢＤＩ均值維持在２０００點以上，則中國遠洋的ＦＦＡ交易不但不會巨虧，反而將實現(xiàn)收益。
航運供給減少和鐵礦石需求回暖帶動ＢＤＩ反彈
據(jù)研究機構克拉克松統(tǒng)計，截至２００８年１２月底，全球船舶拆解量已占到船隊總規(guī)模的１．２％。與此同時，２００８年全年還有近２５％的新船訂單未能按期交付。
渤海證券分析師齊艷莉認為，２００８年下半年ＢＤＩ指數(shù)低迷，航運價格已嚴重低于經營成本，在此影響下，不少船東紛紛加快了船舶拆解量。航運業(yè)供給的減少在一定程度上促使了ＢＤＩ指數(shù)的反彈。
在需求方面，近期中國鋼鐵業(yè)的回暖是一個積極信號。隨著國內鋼價節(jié)節(jié)反彈，鋼廠紛紛復產，先前積壓的大批原材料庫存正在加速消化。上海航運交易所發(fā)布消息稱，春節(jié)過后，國內鋼材價格延續(xù)了節(jié)前小幅上漲的態(tài)勢，這對近期鋼廠鐵礦石需求會起到穩(wěn)定的作用。
“我的鋼鐵網(wǎng)”統(tǒng)計指出，截至２００９年１月下旬，中國港口的鐵礦石庫存量已從高峰時的近８０００萬噸下降至５８００萬噸，相對４０００萬噸左右的正常存量，超額部分消耗幅度接近５０％。
礦業(yè)巨頭必和必拓ＣＥＯ高瑞思也認為，中國鋼鐵企業(yè)的去庫存化進程差不多已近尾聲，中國買家重返鐵礦石市場的意愿在增強。
數(shù)字顯示，世界干散貨運量的１６％和增量的２７％來自于鐵礦石。一旦鐵礦石市場正常啟動，短期內航運市場將信心大增。
航運市場“寒冬”仍在延續(xù)
ＢＤＩ指數(shù)是世界大宗商品交易市場的“晴雨表”，而大宗商品市場的表現(xiàn)又與宏觀經濟緊密相關。雖然各國政府在２００８年末相繼出臺了經濟刺激計劃，但２００９年的全球經濟形勢仍不容樂觀。
上海航運交易所信息部研究員朱其順認為，由于金融危機對全球經濟沖擊余波未盡，預計國際干散貨市場在低谷震蕩的狀況還將持續(xù)一段時期。未來兩年國際干散貨市場將面臨在震蕩中調整的艱難痛苦歷程。
同時，雖然ＢＤＩ指數(shù)出現(xiàn)短暫回升，但航運業(yè)整體運力過剩的狀況沒有改變。上海航運交易所研究報告顯示：２００７年以來，國際干散貨運價水平達到令人匪夷所思的天價，是國際投機熱錢和投機性租家們在運力緊張背景下大肆炒作而產生的“泡沫繁榮”行情，運力已經遠遠高出實際租船需求。隨著金融危機大爆發(fā)，市場積聚的“泡沫繁榮”虛高行情轟然坍塌。
朱其順認為，鑒于上述國際經濟基本面情況，國際干散貨市場的“巔峰期”暫時過去。ＢＤＩ強勢反彈雖然是航運市場的回暖信號，但預計運價在跌破成本線的底部緩步上行后，將進入震蕩中調整的艱難歷程，預計今年ＢＤＩ指數(shù)將在１０００點至３０００點之間的低位徘徊。
來源：新華網(wǎng)
